Alman Devi Deutsche Bank Neden Zor Durumda?

Geçtiğimiz hafta, Atlantik'in her iki yakasını da tehdit eder gibi görünen bankacılık krizinin bir başka örneğine tanık olduk. Bu kez yatırımcılar, hisse senedi fiyatı son günlerde %10'un üzerinde düşen (yılbaşından bu yana yaklaşık %20) Deutsche Bank'ı hedef aldı. Bu düşüşün ana faktörü, kurumun iflas etme olasılığına karşı tahvil sahiplerini sigortalamanın maliyetini yansıtan kredi temerrüt takaslarının (CDS'ler) değerlemesindeki ani artış oldu.

Bazıları bu durumun tetikleyicisinin Tier 2 olarak bilinen ikinci kademe tahvillerin erken itfasının duyurulması olduğuna inanmaktadır. Teoride bir zayıflık işareti olmasa da piyasa bu hamleyi farklı yorumladı ve bankanın genel istikrarı hakkında spekülasyonlara yol açtı. Ne yazık ki, Alman bankasının içinde bulunduğu mevcut çıkmaz, uzun süredir devam eden yapısal sorunlarının doğrudan bir sonucudur ve bu durum muhtemelen Deutsche Bank'ın potansiyel iflası konusunun piyasada her çalkantı olduğunda tekrarlanmasına neden olacaktır.

Deutsche Bank’ın sorunları yeni değil

Almanya'nın en büyük finans kuruluşlarından biri olan ve 1,5 milyar dolarlık varlığa sahip Deutsche Bank'ın 2008 mali krizine kadar uzanan yapısal sorunları vardı. Zarar eden yatırım bankacılığı işi kademeli olarak sonlandırıldı ve bankanın geri dönüş planı geleneksel bankacılık alanlarına odaklanarak 6 milyar Euro'nun üzerinde kar elde edilmesini sağladı (yatırım bölümü hariç). Ancak, bir bütün olarak sisteme olan güven sorunu geri dönüyor ve Deutsche Bank'ın kötü itibarı artık ciddi bir sorun haline gelebilir.

Merkez bankaları krizi tekrardan para basarak mı önleyecek?

Fed gibi merkez bankaları potansiyel bankacılık krizlerini çözmek için daha fazla para basmaya yöneliyor gibi görünmektedir, bu da kısa vadeli rahatlamaya yol açabilir ancak yapısal sorunları daha da kötüleştirebilir. Likidite sağlanması ve banka garantilerinin artırılması, son çare garantörün güvenlik ağı nedeniyle bankaları risklerini etkin bir şekilde yönetmekten veya yönetimlerini geliştirmekten caydırabilir. Mevduat sigortası ise bankalar üzerindeki mali durumlarına ilişkin müşteri baskısını azaltabilir ve bunun yerine faiz oranlarına odaklanabilir. Bu durum müşteriler için makul görünmekle birlikte, genel olarak ahlaki tehlike koşulları yaratabilir. Fed'in piyasaya yüz milyarlarca dolar sürmeye devam etmeden önce iki kez düşünmesine neden olabilecek önemli bir faktör var: enflasyon.

Geçen yılın en düşük seviyelerine yaklaşılıyor

Deutsche Bank hisse fiyatı bu ayın başından beri aşağı yukarı güçlü bir düşüş eğilimi gösterdi. Bu nedenle arz tarafı, 7 Euro seviyesinin hemen üzerinde, geçen yılın en düşük seviyelerine doğru ilerliyor.

Yarın TOGG Çekilişi Noter Huzurunda Gerçekleşecek