Altının Düşüşü Yeni Başladı

Altının Düşüşü Yeni Başladı

Altın stokları ve gümüş 2023'ün yeni dip seviyelerine doğru kaymakta ve altın (2022'yi 1.826,20 dolardan kapattıktan sonra) arayı yavaşça kapatmakta.

Enflasyon, Fed'in oranları düşürmesi ve böylece altının yükselmesine neden olması için düşmesine sebep değil mi? sorularına cevap olarak:

Yeterli değil

• İlk olarak, Rus işgali nedeniyle altın zaten yükselmişti.
• Aslında, jeopolitik olaylar, geçen yıl gördüğümüz gibi, altın fiyatında yalnızca geçici güvenli liman rallilerine neden olma eğilimindedir.
• İkincisi, altının enflasyonla bağlantısı o kadar net olmadığı. Altın, hiperenflasyon senaryolarında ralli yapar ve stagflasyonda iyi performans gösterme eğilimindedir. Bununla birlikte, orta ila düşük enflasyon durumlarında, mutlaka toparlanması da gerekmiyor.

Mesele, faizle sermaye vererek kolayca ek gelir elde edilip edilemeyeceği veya bu eylemin zaten para kaybettireceğidir.

• Diğer bir deyişle, paranın (enflasyon) değer kaybının getirdiği kazançlar (faizler) kayıplardan daha mı fazla olacağıdır. Aslında faiz enflasyondan büyükse, “her şey yolunda” anlamındadır.
• Ama enflasyon faizden yüksekse, o zaman insanlar başkasına borç verseler bile parayı (değerini) kaybetmeyi bekleyebilirler. Örneğin, binlerce yıldır para olarak kullanıldığı bilinen altını satın alarak korunmak istedikleri şey budur.

Nominal faiz oranları ile (beklenen) enflasyon oranı arasındaki fark, reel faiz oranıdır. Ne kadar yükseğe çıkarsa, altının mülkiyeti o kadar az çekici hale gelir.

Altının Düşüşü Yeni Başladı

Buna karşılık, reel faiz oranları düştükçe, altın mülkiyeti giderek daha çekici hale geliyor.

Gerçek oranlar oldukça büyük bir rallinin ardından yükseldi ve on yılı aşkın bir süredir en yüksek seviyelerine ulaştı. Buna rağmen Altın, on yılı aşkın düşük seviyesine gerilemedi.

Ancak özünde, enflasyonla etkili bir şekilde mücadele etmek için, nominal oranların yıldan yıla TÜFE değişimini aşması gerekir.

Sonuç olarak, eğer Fed enflasyonla mücadele konusunda ciddiyse ( çünkü enflasyon politik hale geldi!), reel faiz oranlarının mevcut seviyelerinden en az yüzde 2 artması muhtemel duruma gelmiştir.

Bütün bunların sonucu olarak altın, reel faiz oranlarında zaten olanlara tepkisine bağlı olarak derin bir şekilde düşebilir, ancak aynı zamanda reel faiz oranlarında yaklaşan artış nedeniyle de kayabilir.

Piyasalar (insanlar) kısa ve orta vadede mantıklı olmaktan çok duygusaldır. Piyasalarda olması gereken ile gerçekte olan arasında bu kadar eşitsizliğe sahip olmanın nedenlerinden biri de bu olduğunu unutmamak gerekir.