BOJ, Getiri Sınırını Ve Ultra Düşük Faizleri Koruyacak

Japonya Merkez Bankası (BOJ), eski başkan Haruhiko Kuroda'nın muazzam parasal teşvikini nihayetinde sona erdirebilecek bir liderlik geçişini beklerken, Cuma günü tartışmalı bir tahvil getiri tavanı da dahil olmak üzere ultra düşük faiz oranlarını korumaya hazırlanıyor.

Yükselen enflasyonun uzun vadeli faiz oranlarını yukarı çekmesiyle bazı yatırımcılar BOJ'un, Kuroda'nın başkanlık edeceği son toplantı olan gelecek haftaki politika toplantısı öncesinde 10 yıllık getiri tavanını yükseltmek gibi getiri eğrisi kontrolünü (YCC) değiştirebileceğini iddia ediyor.

Ancak BOJ'un düşüncelerini bilen dört kaynak, ücretlerin enflasyonu %2'lik hedef etrafında sürdürülebilir bir şekilde tutmaya yetecek kadar artıp artmayacağı konusundaki belirsizlik nedeniyle BOJ'un YCC'de büyük değişiklikler yapmaktan kaçınacağını söylüyor.

Piyasalar BOJ'un getiri sınırına yönelik saldırılarını yenilerken, birçok merkez bankası politika yapıcısı, büyük tahvil alımlarının neden olduğu piyasa çarpıklıklarını gidermek için ek adımlar atmaya acil bir ihtiyaç görmüyor.

Kaynaklardan biri, "BOJ'un piyasadaki çarpıklıkları düzeltmek için zaten yeterli araçları var ve bu çarpıklıkları düzeltmek biraz daha zaman alacak," derken, bir başka kaynak da aynı görüşü tekrarladı.

Cuma günü sona erecek iki günlük toplantıda BOJ'un kısa vadeli faiz hedefini -%0,1'de ve 10 yıllık tahvil faizini de %0 civarında tutması bekleniyor.

Piyasalarda BOJ'un, hükümetin yeni başkan adayı akademisyen Kazuo Ueda'nın Nisan ayında göreve başlamasıyla birlikte Kuroda'nın tartışmalı teşvik politikalarını aşamalı olarak kaldıracağı yönünde spekülasyonlar yapılıyor.

Aralık ayında BOJ, 10 yıllık getiri hedefi etrafındaki bandı genişleterek piyasaları şaşırttı ve getirinin önceki %0,25'ten %0,5'e yükselmesine izin verdi.

Bankanın üç aylık anketi geçen hafta tahvil piyasasının işleyiş derecesini ölçen bir endeksin Şubat ayında rekor düşük seviyeye ulaştığını gösterdi, bu da Aralık kararının piyasa çarpıklıklarını hafifletmek için çok az şey yaptığının bir işareti.

BOJ yönetim kurulu üyesi Hajime Takata geçen hafta yaptığı açıklamada, "YCC'de yaptığımız değişikliğin piyasa işleyişi üzerindeki etkisini ölçmek belirli bir zaman alacaktır" dedi ve politikada yakın zamanda daha fazla değişiklik yapma ihtiyacı görmediğini vurguladı.

Bir diğer yönetim kurulu üyesi Junko Nakagawa da geçen hafta yaptığı açıklamada Aralık ayında bandın genişletilmesinin piyasadaki bozulmaları düzeltmek için yeterli olup olmadığını ölçmek için daha fazla zamana ihtiyaç olduğunu söyledi.

Beş yıllık ikinci dönemi 8 Nisan'da sona erecek olan Kuroda, ekonomiyi deflasyondan çıkardığı için övülen ancak banka karlarını zorlayan ve uzun süreli düşük faizlerle piyasa işleyişini bozan devasa teşvikleriyle geride karışık bir miras bırakacak.

Enflasyon, çoğunlukla artan hammadde maliyetleri nedeniyle BOJ'un %2'lik hedefini aşmış olsa da Kuroda, enflasyon güçlü iç talep ve daha yüksek ücretler tarafından yönlendirilene kadar ultra düşük oranların sürdürülmesi gerektiğini vurguladı.

Parlamentodaki onay oturumlarında Ueda, ekonominin şimdilik ultra gevşek politika ile desteklenmesi gerektiğini vurgulayarak, daha sıkı politikaya geçişin ancak Japonya'nın enflasyon eğilimi önemli ölçüde hızlandığında gerçekleşeceğini söyledi.