Der Grund für Optimismus ist, dass Bargeld am Spielfeldrand steht - Morgan Stanley

Der Grund für Optimismus ist, dass Bargeld am Spielfeldrand steht - Morgan Stanley

Andrew Sheets, Chief Cross-Asset Strategist bei Morgan Stanley, erörtert den Fall, um kurzfristig optimistischer zu sein, und warum er der Meinung ist, dass dies eher ein Bull-Case-Ergebnis als seine Basis-Fall-Erwartung bleibt. Der Stratege gliedert diese Geschichte in drei Hauptthemen: wirtschaftliche Grundlagen, Marktbewertungen und Angebot versus Nachfrage.

Wichtige Zitate

"In wirtschaftlicher Hinsicht ist der kurzfristige Bullenfall, dass sich die globalen Wirtschaftsdaten weiter erholen und ein erneutes Wiederaufleben des Coronavirus im Herbst wirklich abschütteln werden. Wir glauben, dass die wirtschaftliche Erholung durch staatliche Anreize stark gefördert wurde; Anreize in den USA könnte bald zu Ende gehen. Zum Zeitpunkt dieser Aufnahme gab es noch keine Anzeichen dafür, dass weitere Bundesausgaben auf dem Weg sein würden. "

Der Grund für Optimismus ist, dass Bargeld am Spielfeldrand steht - Morgan Stanley

"Die US-amerikanischen und globalen Aktienmärkte handeln jetzt in der Nähe ihrer jüngsten Bewertungshochs bei Preis-Gewinn-Verhältnissen und anderen Kennzahlen. Dies ist wahrscheinlich das besorgniserregendste Element des heutigen Marktes. Die aktuellen Bewertungen sind jedoch auch sehr gegabelt, da die Aktien ein hohes Wachstum aufweisen Segmente wie Technologie, sehr teuer und andere Teile des Marktes sind im Vergleich zur Geschichte weitaus durchschnittlicher. Der Bullenfall ist, dass die teuren Teile des Marktes es schaffen können, an ihren Bewertungen festzuhalten, und der Rest des Marktes kann dies sehen seine Bewertungen steigen. "

Die Zentralbanken kaufen weiterhin in großer Zahl Vermögenswerte

"Das stärkste Argument für die anhaltende Marktstärke ist wahrscheinlich die Idee, dass sozusagen noch viel Bargeld am Rande steht. Die Zentralbanken kaufen weiterhin Vermögenswerte in großer Zahl. Die Anleger haben im Februar und März viel Bargeld aufgebracht Als der Virus eintraf, dass sie nicht vollständig wieder auf den Markt gebracht wurden. Der optimistische Fall ist, dass dieses Geld angesichts schwerer Interventionen der Zentralbanken endlich nachgibt und auf den Markt kauft. " "Kurzfristig denken wir einfach, dass die Menschen etwas länger an ihrem Geld festhalten könnten. Ob es sich um die Unsicherheit über weitere staatliche Anreize oder die bevorstehenden US-Wahlen oder die Handelsspannungen zwischen den USA und China handelt oder einfach darum, wie sich das Virus entwickeln wird." Während sich die Schulen wieder öffnen, gibt es eine Reihe von Unsicherheiten. Da die Anleger nun in vielen Anlageklassen seit Jahresbeginn Gewinne erzielen, versuchen sie möglicherweise einfach nicht, ihr Glück zu versuchen. " Das könnte Sie auch interessieren: Der US-Dollar hatte am Montag Probleme, eine seltene Rallye zusammenzuhalten