EUR/NOK fällt auf eine hawkische Erklärung der Norges Bank - Credit Suisse - in Richtung 10.40
19. August 2020, 10:09 Uhr
Die Wirtschaftswissenschaftler der Credit Suisse erwarten, dass das Treffen der Norges Bank am 20. August zu einer hawkischen Neubewertung der geldpolitischen Erwartungen führen wird, was sich positiv auf NOK auswirkt. Insbesondere sehen sie das Potenzial für verbesserte Wachstumsaussichten aufgrund steigender Ölpreise, um die negativen Auswirkungen der reduzierten NOK-Käufe durch die Norges Bank auf die Wechselkurse auszugleichen. Alles in allem bleiben sie konstruktiv und streben 10,40 EUR / NOK an.
Wichtige Zitate
„Norwegens Budget für 2020, das im Dezember 2019 genehmigt und im Mai 2020 aktualisiert wurde, ging von Brent-Preisen von 33,20 USD / Barrel im Jahr 2020 aus. Ebenso prognostizierte der MPR der Norges Bank für Juni einen Brent-Preis für August 2020 von 38,73 USD / Barrel. Die Preise liegen derzeit etwa 35% über der Budgetschätzung und 16% über der MPR-Schätzung. Darüber hinaus hat die norwegische Regierung am 30. April vorübergehend Änderungen an ihrem Erdölsteuersystem verabschiedet, um Investitionen zu fördern. Während die Norges Bank die Vorteile der Steueränderung und die höheren Ölpreise in ihrem MPR vom Juni erörterte, glauben wir, dass der aktuelle Ausblick ihre Erwartungen übertroffen hat und die Norges Bank möglicherweise zu einem optimistischeren Ergebnis drängen könnte. “
„Die von der Norges Bank bevorzugte CPI-Kennzahl, der CPI-ATE, lag im Jahresvergleich bei 3,5% gegenüber den Erwartungen von 3,1% im Juni. Die Norges Bank hat möglicherweise nicht das Bedürfnis, die Politik anzupassen, um darauf zu reagieren, aber wir gehen davon aus, dass diese positive Überraschung die Erwartungen an Anleihekäufe oder weitere nach vorne gerichtete Prognosen vorübergehend zunichte machen wird. Wir sehen das Risiko, dass die Norges Bank die Zinsentscheidungserklärung dieser Woche verwendet, um die Voraussetzungen für einen hawkischeren MPR im September zu schaffen. Die Norges Bank könnte die Sitzung am 24. September nutzen, um einen neuen Leitzinspfad vorzustellen und die Zinserhöhung voranzutreiben, die die Bank in ihrem MPR für Juni für das erste Quartal 233 festgelegt hatte. Wir vermuten, dass eine Änderung der Sprache in der Erklärung dieser Woche den Märkten Gründe geben könnte, die Preise für September mit einem hawkischeren Ausblick zu bewerten. “
„Wir sehen in der Erklärung der Norges Bank in dieser Woche das Potenzial für eine hawkische Entwicklung, die NOK unterstützt und wahrscheinlich zu einer Neubewertung der Markterwartungen für das September-Treffen führen wird. Vor dem Hintergrund eines reflationsorientierten Marktes und steigender Ölpreise sehen wir das Potenzial eines eigenwilligen geldpolitischen Kickers, EUR / NOK im Einklang mit unserem Ziel von 10,40 unter Druck zu halten. “
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