2025 ABD Havayolu Sektörü Büyüme Beklentileri: Bernstein Raporu

Bernstein analistleri, ABD havayolu sektörünün 2024'teki güçlü performansını sürdürerek 2025 yılında da büyümeye devam edeceğini öngörüyor. Özellikle Delta Air Lines, United Airlines ve American Airlines gibi büyük taşıyıcıların sektördeki kârlılık artışına öncülük etmesi bekleniyor.

2024 yılında, ABD havayolu şirketleri piyasa değerinde %46 oranında artış göstererek S&P 500'ün %28'lik yükselişini geride bıraktı. Ancak bu güçlü artışa rağmen sektör hâlâ fiyat/kazanç (F/K) ve EV/FAVÖK oranları açısından diğer sektörlere göre daha düşük seviyelerde işlem görüyor.

2025'te Sektör Dinamikleri ve Büyüme Stratejileri

Bernstein raporunda, havayolu sektörünün disiplinli kapasite yönetimi ve premium ürün genişlemesiyle kârlılığı artırmaya devam edeceği belirtiliyor. Analistler, büyük taşıyıcıların azalan kapasite ve artan birim maliyetler arasındaki dengeyi daha iyi yönetebileceğini ve bu sayede yatırımcı ilgisinin artacağını vurguluyor.

Delta, United ve American Airlines gibi köklü taşıyıcıların, artan birim maliyetler ve talep dalgalanmalarına rağmen kârlılıklarını artırma konusunda avantajlı bir konumda olduğu düşünülüyor. Bu şirketlerin, özellikle sadakat programlarından elde edilen gelirlerini artırarak daha güçlü marjlara ulaşması bekleniyor.

Analistler, "DAL, UAL ve AAL gibi köklü taşıyıcılar, ağlarını tüm talep spektrumu boyunca daha verimli bir şekilde paraya çevirme konusunda diğerlerinden daha iyi konumlanmış durumda" dedi.

Kapasite ve Maliyet Yönetimi 2025 İçin Kritik Olacak

2025 yılında sektör için en önemli temalardan biri, kapasite ve maliyet arasındaki denge olacak. Pandemi sonrası toparlanma sürecinde arz kısıtlamaları devam ederken, havayolları agresif genişleme yerine kârlılığa öncelik vermeyi sürdürüyor.

Bernstein analistleri, düşük maliyetli havayollarının premium gelir segmentlerine geçiş yapma çabalarına şüpheyle yaklaşıyor. Özellikle indirimli havayollarının premium ürünlere geçiş sürecinde karşılaşacağı zorluklar, sektör genelinde farklı riskleri beraberinde getiriyor.

"İndirimli ürünü yeniden icat etme girişimlerini 2025 yılında yakından takip edeceğiz. Bu çabaların başarısı veya başarısızlığı, havayolu sektöründeki bir sonraki kazanç döngüsünün uzunluğu üzerinde belirleyici olabilir" diye eklediler.

Premium Ürünler ve Sadakat Programları Öne Çıkıyor

Havayolu şirketlerinin kârlılık artışını sürdürebilmesi için premium hizmetlerin genişletilmesi ve sadakat programlarının daha verimli yönetilmesi kritik faktörler arasında yer alıyor. Bernstein, sadakat gelirinin bilet satış gelirlerine göre daha az döngüsel olduğunu ve daha istikrarlı bir gelir akışı sağladığını belirtiyor.

"Sadakat programlarından elde edilen gelir, sektörde potansiyel bir yeniden değerleme argümanını destekleyebilir ve şirketlerin dalgalanmalara karşı daha dirençli olmasını sağlayabilir" denildi.

2025'te Düzenleyici Ortam Daha Elverişli Olabilir

Bernstein analistleri, 2025 yılında havayolu sektörü için daha elverişli bir düzenleyici ortam bekliyor. Bu durum, sektörün operasyonel zorluklarını hafifletebilir ve daha istikrarlı bir büyüme çerçevesi sağlayabilir.

Azalan düzenleyici baskının sektörde daha fazla konsolidasyona yol açabileceği veya havayollarının faaliyetlerini genişletmek için daha uygun bir ortam yaratabileceği öngörülüyor.

Sonuç olarak, 2025 yılı ABD havayolu sektörü için büyüme ve kârlılık açısından kritik bir yıl olacak. Büyük taşıyıcıların premium ürünlerdeki başarısı ve maliyet yönetimi stratejileri, sektördeki dönüşümün yönünü belirleyecek