JP Morgan: Ein kleiner Schritt in Richtung finanzieller Integration, ein großer Schritt in Richtung Euro

JP Morgan: Ein kleiner Schritt in Richtung finanzieller Integration, ein großer Schritt in Richtung Euro

Letzte Woche hat die EU-Region einen großen Schritt für ein finanziell integrierteres Europa getan. Alle 27 Staats- und Regierungschefs der EU-Mitgliedstaaten und die Europäische Kommission haben einen gemeinsamen Vorschlag für einen COVID-19-Krisenwiederherstellungsfonds gebilligt. Gabriela Santos von JP Morgan merkte an, dass dieser Sanierungsplan ein kleiner Schritt für die finanzielle Integration war, aber ein großer Schritt für europäische und europäische Vermögenswerte, die im letzten Jahrzehnt eine um 174% geringere Performance in US-Dollar erzielten. „Die Details umfassen 52% aus Zuschüssen und das verbleibende Rettungspaket in Höhe von 750 Mrd. EUR (5,4% des BIP). Es gibt verschiedene Transformationsansichten: 1) Finanzierung gemeinsamer EU-Anleihen mit hoher Emission, 2) Finanzierung von Schulden aus dem EU-Haushalt und 3) Zuweisung von Mitteln nach Bedarf, nicht nach Ländern. " „Während hoch verschuldete Länder wie Italien, Spanien, Portugal und Griechenland durch Beiträge mehr Mittel erhalten, werden Länder mit hohem Einkommen eindeutig Beiträge leisten. Am wichtigsten ist, dass Länder mit hohen Kreditnehmern diese Fonds eher mit dem AAA-Rating der Europäischen Kommission als mit ihrem niedrigen Rating finanzieren. Die EU-Länder haben sich jedoch noch nie zuvor auf einen Finanzföderalismus auf dieser Ebene geeinigt. " „Jetzt ist die Bevölkerung enttäuscht, weil ihr die Vorteile der Gewerkschaft fehlen und das Risiko einer Abstimmung geringer ist, um das Projekt vollständig zu verlassen. Dieses geringe Bruchrisiko bedeutet, dass europäische Vermögenswerte weniger Risikoprämien hinzufügen müssen, um eine höhere Aktienbewertung, niedrigere Spreads für Anleihen und eine stärkere Währung zu erzielen. " „Obwohl die europäischen Aktien in den letzten zwei Monaten optimistischer waren, ist dies alles andere als eine überkaufte Anlageklasse. Es gibt noch viele Gründe, in den letzten 30 Monaten 240 Milliarden USD aus europäischen Aktienfonds zu machen. ''