Morgan Stanley, American Express‘i Eşit Ağırlığa Düşürdü

Morgan Stanley analisti Betsy Graseck, American Express (NYSE:AXP) hissesini artan resesyon riskini yansıtmak için Overweight’ten (Yoğun Yatırım), Equal weight’e (Eşit Ağırlık) düşürdü.

Morgan Stanley Analisti, yatırımcılara bir resesyonun P/TBV bazında sadece %37 oranında fiyatlandığını hatırlatıyor. Not indiriminin yanı sıra fiyat hedefinin 223 dolardan 143 dolara düşürülmesi de tahminlerdeki düşüşü yansıtıyor.

“2023 EPS’mizi medyan %7 ve hedef katlarımızı medyan %8 aşağı çekerek fiyat hedeflerinde medyan %15’lik bir düşüşe neden oluyoruz. Baz senaryomuz ekonomik büyümenin yavaşlamasını, Ayı senaryomuz ise durgunluğu ve katsayıların düşmesini öngörüyor,” dedi.

Yavaşlayan tüketici harcamalarının, “enflasyonun hanehalkı harcanabilir gelirinden daha büyük bir pay alması” nedeniyle American Express’i olumsuz etkilemesi bekleniyor.

“Kapsamımız dışında, AXP, kart kredisi verenler arasında en yüksek FICO çarpıklığı ve kart kredisi defterinin yalnızca %5’ini oluşturan subprime krediler ile üst düzey tüketicilere en yüksek çarpıklığa sahiptir. AXP ayrıca gelirlerinin ~%60’ını harcama hacimlerindeki işlem ücretlerinden elde ederken, bu oran çoğu kart çıkaran kuruluş için %10-20’dir,” diyor Graseck müşterilerine bir notta.

Yavaşlayan büyüme, AXP hisse senedi fiyatını nihai olarak etkileyecek olan katsayıları da azaltacaktır.

Graseck ayrıca Capital One’ı (NYSE:COF) yavaşlayan harcamalar nedeniyle Overweight’ten Equal Weight’e düşürürken, SEI Investments’ı (NASDAQ:SEIC) zayıflayan sermaye piyasaları nedeniyle Equal Weight’ten Underweight’e düşürdü.

American Express’in hisseleri Salı günü açılış öncesi neredeyse %3 düştü.