Salesforce'tan 27 Milyar Dolarlık Slack Hamlesi ve Etkileri

[embed]https://youtu.be/49qaqjelljA[/embed] Salesforce'tan 27 Milyar Dolarlık Slack Hamlesi ve Etkileri Salesforce.com hisseleri,  şirketin işbirliği yazılım şirketi Slack Technologies için ödemeyi kabul ettiği  fiyata ilişkin endişeler, şirketin finansal performansı ve uzun süredir CFO göreviniz sürdüren Mark Hawkins'in emekliye ayrıldığının duyurulmasıyla nedeniyle yatırımcıların bazı mütevazı hayal kırıklıklarıyla beraber çarşamba gününü düşük işlem görerek geçirdi. Salesforce’un CEO'su Marc Benioff bulut tabanlı hizmet paketi Slack’i de kapsayacak şekilde genişletme hevesi analistleri endişelendiriyor. Çünkü Microsoft Teams ile kıyasıya rekabet halinde olan ve para kaybedebilir bir işletme için hatırı sayılır bir marjla ödeme yapıldı endişesi hakim.   İnceleme İnceleme: Salesforce Salı günü, hisse senedi ve nakit anlaşmasında Slack için 27,7 milyar dolar ödemeyi kabul ettiğini açıkladı. Her Slack (WORK) hissesi, 26.79 $ nakit artı 0.0776 Salesforce (CRM) hissesi yerine gelecekti ki Salesforce hissesinin 45.54 $ değeri, bugünkü fiyat düşüşüyle birlikte 44 $'a geriledi. Salesforce, 31 Ekim'de sona eren mali üçüncü çeyrek için  beklenenden daha iyi sonuçlar bildirdi. Şirket, bir önceki yılın bu zamanına göre yüzde 20 artışla 5.42 milyar dolar gelir elde etti ve GAAP dışı karlar hisse başına 1.74 dolar oldu. Ayrıca Wall Street konsensüsünün önünde ise 5.25 milyar dolar ve hisse başına 75 sent. Son çeyrek sonuçları, şirketin stratejik yatırımlarındaki kazanımları yansıtmak adına hisse başına 86 sent kazancı içeriyor. Ancak Wall Street, duyurudaki diğer maddelere gereğinden fazla tepki gösterdiği görülüyor. Salesforce, Ocak ayında sona eren mali yılın ilk çeyreği için Wall Street konsensüsünün 5,65 milyar dolarlık öngörüsünün üzerinde 5,68 ila 5,715 milyar dolarlık gelir gördü. Şirket şu anda Ocak 2021 mali yılında 21.10 milyar ila 21.11 milyar dolar arasında gelir öngörüyor, Wall Street'in tahmini 20,8 milyar dolar. Salesforce, Ocak 2022 mali yılı için ise yaklaşık yüzde 21 artışla 25.45 milyar $ ila 25.55 milyar $ arası bir gelir öngörüyor ve Slack satın alımıyla ilgili yaklaşık 600 milyon $ da buna dahil.

Citigroup analisti Walter Pritchard,

Citigroup analisti Walter Pritchard Çarşamba günü Salesforce hisselerindeki notunu Buy (Al)'dan Neutral (Nötr) 'e düşürüp, fiyat hedefini 300 $ 'dan 250 $' a düşürdü. Ayrıca bir araştırma notunda açıkça “Slack anlaşmasının hayranı değiliz” diye belirtti. "Salesforce'un bu varlığı satın alması gerektiğini düşünmüyoruz, özellikle Microsoft (MSFT) Teams'in her yerde yaygınlaştığı bu alanda yüksek oranda müşteri çakışması yaşanması kaçınılmaz. Birden çok ödeme, olumlu bir getiri görmeyi zorlaştırıyor ve Salesforce'taki M&A (Şirket Birleşmesi) geçmişi  muhtemelen zorlu organik büyüme sorularınları su yüzüne çıkarırken, hisse senetleri için kısa vadede iyimserlikten bahsedebiliriz.''

Pritchard, anlaşmanın iyi sunulmuş göründüğünü ancak fiyatın beklediğinden daha yüksek olduğunu söyledi.

"Daha önce Slack'ile ilgili ileri teknoloji müşterileri arasında büyük bir benimsenme gördüğüne dair karma bir görüşe sahiptik. "Bu, Slack ve Salesforce müşterileri arasında açıklanan yüzde 94'lük bir örtüşmeyle açıkça görülüyor. Gördüğümüz asıl zorluk ise, Slack'in Microsoft Teams'in mevcut Microsoft ilişkileri sayesinde güçlü bir varlığa sahip olduğu genel müşterilerine satış konusu. "Pritchard, Salesforce'un 27,7 milyar dolarlık satın alımının olumlu bir getiri elde etmesini zorlaştıracağını düşünüyor.

Macquarie Research analisti Frederick Havenmeyer,

Macquarie Research analisti Frederick Havenmeyer, ''Salesforce hisseleri yüksek performans notunu koruyor '' dedi. Ancak anlaşmayla ilgili endişelerini de dile getiriyor. " Salesforce'un sunduğu vizyonda; Slack ile birlikte iş için yeni bir ''işletim sistemi'' kurulacağı, Slack'in tüm Salesforce bulutları ve üçüncü taraf uygulamaları için entegre ön uç arabirimi görevi görmesi planlanıyor ”dedi. Bir araştırma raporunda "Salesforce, başarılı birleşmesiyle (satın almasıyla) tutarlı bir şekilde iddialı olsa da, bu anlaşmanın bu değerlemede hız kesmesi durumu ve ~% 7 sulandırıcı (sulandırma etkisi) varlığın bu değerlemede  doğru sonucu olup olmadığını ''satın alan ve iş ortağı tartışması'' nezdinde sorguluyoruz. Salesforce’un CEO'su Marc Benioff

Needham analisti Scott Berg,

Needham analisti Scott Berg, Salesforce için Tut tavsiyesini tekrarlıyor. Ancak cRPO( mevcut kalan performans yükümlülükleri)'nun gelecekteki sonuçlarının yakından izlenen bir ölçümünde, son çeyrek büyümesinin beklenenden daha zayıf olduğunu söylüyor. Ayrıca, Slack anlaşmasının Salesforce'un satın almadan daha çok büyüme yaklaşımına geçişi işaret ettiğini belirtiyor. Daha büyük ve daha pahalı anlaşmaların gelebileceğini düşünüyor. Berg, "Bu strateji, her ikisi de sürekli ve uzun vadeli satış sinerjileri için itici güçlerden yoksun olan Oracle ve SAP tarafından kullanılan stratejileri yansıtıyor" dedi. ''Ek olarak, büyük satın almalar, işletme marjı ve serbest nakit akışı marjının seyreltilmesi ile ilgili zorluklar getiriyor. Oracle ve SAP hisselerinin son birkaç yılda nasıl düşük performans gösterdiğini göz önünde bulundurarak, bu yeni stratejinin de Salesforce'un daha düşük performans göstermesine yol açacağına inanıyoruz. "

UBS Group analisti Karl Keirstead,

UBS Group analisti Karl Keirstead, Buy rating'i (Satın al derecesini) koruyor ancak hedef fiyatını 325 dolardan 300 dolara düşürüyor. Genel olarak mutlu bir misafir değil. "Covid sonrası yazılım talebinde sağlam kontrollerden sonra Salesforce'ta Satın Al duruşumuzu koruyoruz. Ancak yakın vadede bir miktar cRPO ( mevcut kalan performans yükümlülükleri) ıskalamasıyla durumun bulanıklaştığına inanıyoruz. 28 milyar dolarlık zengin görünen bir SLACK satın alma fiyatı ve ikna edici olmayan bir sinerji hikayesinin yanı sıra CFO'nun ayrılışının sonucu olarak yüzde 20'lik uzun vadeli organik büyüme hedefinin birkaç puan azaltılması gerekiyor. ” belirtti.

Piper Sandler analisti Brent Bracelin,

Piper Sandler analisti Brent Bracelin, Salesforce hisseleri üzerindeki Overweight( Fazla Ağırlıklı: gelecekte daha iyi performans göstermesi gerektiğine inanılan) derecelendirmesini koruyor ve Slack anlaşmasının "oyunun kurallarını değiştiren bir potansiyele" sahip olduğunu, ancak bunun "fiyat etiketi şoku" ile geldiğini ekliyor. Bracelin, Slack'in hala kurumsal satış ekiplerini genişletmenin ilk aşamalarında olduğunu ve " Salesforce’un daha geniş satış dağıtımından ve mevcut kurumsal ilişkilerinden yararlanmalıdır." diye belirtiyor. "Ancak bazı yatırımcıların değerlemeyi geri püskürttüğünü belirtti. - Satın alma fiyatı, beklenen 2021 takvim satışlarının 24 katından fazlasına denk geliyor ve yaklaşık 50 milyondan daha fazla hissenin ihraç edilmesini gerektiriyor. - Henüz 1 milyar dolarlık çalışma oranına yeni ulaşmış bir şirket için. Çarşamba günkü işlemlerde Salesforce hisseleri yüzde 7 düşüşle 224,49 $ olurken, Slack ise yüzde 1,5 düşüşle 43,17 $ oldu.

Kaynak: https://www.barrons.com/

Bununla da ilgilenebilirsiniz:

Ripple CTO’su: Çoğunluk Bir Değişiklik İstiyorsa, Azınlığın Yapabileceği Bir Şey Yoktur