Westpac: Yeni Zellanda Merkez Bankasının Bir Sonraki Hamlesi Ne Olacak?

Düşen enflasyon, Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) güçlü adımlar atması gerektiği anlamına geliyor. RBNZ'nin bir sonraki aracı, bankalara verilen kredilerle birlikte negatif bir OCR (resmi nakit oranı) olacak. ancak Westpac'taki ekonomistler bunun gelecek yıl kullanılmasını bekliyorlar. RBNZ’nin agresif para politikası YZ'nın yükseliş gücünü azaltacaktır.

Önemli Alıntılar

"Görünüm net: Enflasyon düşmeye hazır ve RBNZ hedeflerine ulaşmak istiyorsa agresif davranması gerekecek. Şimdi, haziran okumasında yıllık oranın yüzde 2,5'ten yüzde 1,5'e gerilemesi ile enflasyonda öngörülen düşüşün teyidini aldık. Önümüzdeki yıl enflasyonun yüzde  0,2'ye düşeceğini ve 2022 ortasına kadar yüzde 1'in altında kalacağını tahmin ediyoruz." “RBNZ, enflasyonu yüzde 2'ye döndürmek ve tam istihdama ulaşmak için iki yıllık süreçte yüzde -2'lik OCR'ye eşdeğer bir parasal teşviğin sağlaması gerekeceğini tahmin ediyor. RBNZ, gerçek OCR'yi yüzde 0,25'e ayarlayarak, Büyük Ölçekli Varlık Satın Alma (LSAP) programı kapsamında haftada yaklaşık bir milyar dolar değerinde tahvil satın almayı ve yüzde -2 OCR'ye eşdeğer bir değer elde etmeyi planlıyor." "Uzun zamandır RBNZ'nin önümüzdeki yıl nisan ayında OCR'yi yüzde 0,5'e düşüreceğini düşünüyoruz. Birkaç aydır OCR'nin olumsuz olacağını tahmin eden tek banka biziz. Bununla birlikte, RBNZ'nin ağustos MPS'sinde (Tasarruf etme marjinal eğilimi), negatif OCR ve bankalar için vadeli borç verme (düşük faizli krediler) kombinasyonunun tercih edilen bir sonraki para politikası konusunda aracı olduğunu söylemesi, fikir olarak uzun vadeli ve pozitif anlamda kabul görmesi muhtemel. Şimdi OCR'nin yalnızca 2023'te pozitif bölgeye döneceğini ve bundan sonra da ancak yavaş bir şekilde yükseleceğini tahmin ediyoruz." “Temel küresel döviz kuru trendinde USD'nin zayıflaması muhtemelen, Covid-19'un ABD'de yayılmaya devam etmesi nedeniyle devam edecek. Bununla birlikte, RBNZ agresif olarak genişlemeye devam ederse ve beklediğimiz gibi negatif OCR uygularsa, Yeni Zelanda doları kendi başına bir zayıflık yaşayabilir. NZD/USD  döviz kuru konusunda her iki yönde de büyük hareketleri tahmin etmek için bir neden görmüyoruz. Özellikle de bu döviz kuru şu anda uzun vadeli enflasyona göre düzeltilmiş ortalamaya çok yakın." "Yeni Zelanda’nın parasal teşviklere yönelik  agresif yaklaşımı, muhtemelen onu Avustralya’dan farklı bir noktaya götürecektir. Yeni Zelanda negatif OCR'ye geçtiğinde NZD/AUD döviz kurunun mevcut yüksek seviyesinden 88 sent civarında düşmesini bekliyoruz. Bu kesişim onu tarihsel ortalamaya yaklaştıracaktır."