Avrupa Merkez Bankası stratejisini ve enflasyon hedefini yeniliyor

Avrupa Merkez Bankası, para politikası stratejisini tamamen elden geçirdi ve gelecekte iklim değişikliği ile mücadelede para politikasına dahil olmayı planlıyor. Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, "Yeni strateji, önümüzdeki yıllarda para politikasında bize rehberlik edecek güçlü bir temeldir" dedi. Para politikası prosedürünün bugüne kadarki en kapsamlı revizyonunun özü, para otoritelerine biraz daha esneklik sağlayan yeni bir enflasyon hedefidir. Euro bekçileri şimdi orta vadede Euro bölgesindeki tüketici fiyatlarını yüzde iki artırmayı hedefliyor. Bu, daha önce yüzde 2'nin altında, ancak buna yakın olan enflasyon hedefinde hafif bir artış. Ancak bu formülasyon gözden düştü çünkü birçok uzmanın bakış açısına göre ECB'nin çok düşük değil çok yüksek enflasyonla mücadele etmek istediğini öne sürüyor. Son birkaç yılda, merkez bankası neredeyse yalnızca euro bölgesinin 19 ülkesinde çok zayıf büyüme ve çok düşük enflasyon oranlarıyla karşı karşıya kaldı. Avro bölgesindeki enflasyon oranını Haziran ayında yüzde 1,9'a kadar iten şey, salgının kademeli olarak azalması ve örneğin petrol gibi hammadde fiyatlarındaki keskin artış oldu. ECB, 2013 baharından bu yana bir önceki hedefini kaçırdı. Lagarde, "Bu yüzde ikinin daha net ve iletişim kurmanın daha kolay olduğuna inanıyoruz" dedi. Bu, ECB'nin dünyadaki diğer merkez bankalarıyla da aynı fikirde olduğu anlamına gelir. Fiyat istikrarının genel kabul görmüş tanımı yüzde ikidir. ECB, yeni enflasyon hedefinin simetrik olarak anlaşılması gerektiğini, yani yukarı ve aşağı sapmaların eşit derecede istenmeyen bir durum olduğunu belirtti. Ekonomideki faiz oranları özellikle düşükse, özellikle güçlü veya uzun süreli para politikası önlemleri gerekli olabilir. ECB ayrıca enflasyon hedefinin geçici olarak aşılmasına müsamaha göstermek istiyor. Para otoriteleri, "Buna enflasyonun geçici olarak hedef değerin biraz üzerinde olması eşlik edebilir" dedi. Ekonomistlerin bakış açısına göre, ECB yeni enflasyon hedefiyle kendisine biraz daha hareket alanı verdi. Helaba ekonomisti Ralf Umlauf, "Simetrik bir enflasyon hedefinin getirilmesiyle ECB daha fazla esnekliğe sahip" dedi. "Hedef de yüzde iki'ye yükseltildiğinden, para politikasının şimdilik gevşek kalacağı varsayılabilir." ZEW Enstitüsü'nden Friedrich Heinemann'ın bakış açısından, ECB'nin önümüzdeki yıllarda son derece gevşek bir para politikası ve tahvil alımlarının devam etmesini haklı çıkarması artık daha da kolay olacak. "Tam da bazı euro ülkeleri kriz nedeniyle finansmanları için ECB'nin tahvil alımlarına tamamen bağımlı hale gelirken, Yönetim Konseyi uzun vadeli enflasyonu sınırlama hedeflerini düşürüyor." Ekonomist Volker Wieland, diğer şeylerin yanı sıra, gevşek para politikasının finansal kriz öncesi finansal istikrar risklerinin oluşumunda bir rol oynayıp oynamadığına dair bir analizi kaçırıyor.