Gamestop felaketinden sonra hedge fonlarından biri kapanıyor

Gamestop'un sözde mem payı için perakende yatırımcılara karşı savaşta milyonlar kaybeden hedge fonlarından biri sonunda vazgeçiyor. White Square Capital, ana fonunu bu ay kapatmayı ve kalan parayı yatırımcılara ödemeyi planlıyor. Financial Times'ta yer alan bir rapora göre, fon yöneticisi Florian Kronawitter bunu yatırımcılara bir mektupla duyurdu. Londra merkezli fon, yoğun zamanlarda yaklaşık 440 milyon doları yönetti. Diğer hedge fonları gibi, White Square de oyun perakendecisi Gamestop'un hisselerinin düşeceğine bahse girmişti. Profesyonel yatırımcılar, şirketin ağırlıklı olarak sabit şubelere dayalı iş modelinin ölüme mahkum olduğundan emindi. Reddit platformu üzerinden randevu alan ve hisse fiyatını yükselten küçük yatırımcılar olarak "FT", Beyaz Kare'nin çift haneli yüzde aralığında zarar ettiğini bildirdi. Diğer fonlar daha da kötü kayıplar bildirdi. Örneğin, ABD hedge fonu Melvin Capital'in, Gamestop'un yükselişi sırasında, başlangıçta 12,5 milyar dolarlık sermayesinin yaklaşık yüzde 30'unu kaybettiği söyleniyor. Ancak fon devi kısa bir süre sonra yatırımcılardan milyar dolarlık bir sermaye enjeksiyonu aldı ve bugün hala faaliyette. "FT"ye göre, White Square aynı zamanda taze yatırımcı parası ihtimaline de sahip olacak. İçeridekilere göre, Gamestop felaketinden kaynaklanan kayıplar zaten büyük ölçüde dengelendi. Ancak yönetici Kronawitter, bir bütün olarak riskten korunma fonu iş modeli için hala bir gelecek görmüyor. Çünkü geleneksel stratejilerini sorgulayan sadece mem hisseleri değil. Kronawitter, yatırımcılarına "Kapatma kararı, hisse senetleri için uzun-kısa modelin test tezgahında olduğu fikriyle ilgili" diye yazıyor. Uzun-kısa model, örneğin geçmişteki riskli fakat genellikle oldukça karlı kısa satışların yardımıyla, bireysel hisse senetlerinin yükselen veya düşen fiyatlarına ilişkin geleneksel hedge fon bahislerini tanımlar. Piyasa, merkez bankalarından gelen sermaye ile aşırı arz ediliyor ve hedge fonları rekabet avantajlarını yitirdi. Daha önce hedge fonlarına büyük miktarlarda para emanet edenler de dahil olmak üzere yatırımcılar, giderek daha fazla ETF gibi ucuz pasif fonları tercih ediyor. Pahalı yöneticileri ile hedge fonları ile karşılaştırıldığında, bunlar çok daha düşük ücretler talep eder, ancak karşılaştırılabilir ve giderek daha da yüksek bir getiri sağlar. Kronawitter, "Hedge fonlarından daha ucuz alternatiflere doğru eğilimin tersine döndüğünü gördük" diye yazıyor. Aktif olarak yönetilen hedge fonları için arbitraj fırsatları, hem merkez bankalarının gevşek para politikası nedeniyle sermaye akışı hem de finansal bilgilerin daha iyi yayılması nedeniyle daha az hale geldi. Kronawitter'e göre bu, aynı ücretlerin ne ölçüde haklı gösterilebileceği sorusunu gündeme getiriyor.