ABD Doları Neden Yeniden Güçleniyor? Yükselişinin Arkasındaki Etkenler

Yatırımcıların bu yıl hemfikir olduğu bir konu varsa o da doların düşeceği. Bu da doların geçen ayki %2'lik sıçramasını özellikle kafa karıştırıcı hale getirdi.

ABD enflasyonu soğuyor ve Federal Rezerv önümüzdeki ay faiz artırımlarına ara verebilir. Yani dolar düşüşe geçmeli, değil mi?

Analistler muhtemelen bir dizi faktörün rol oynadığını söylüyor. Bunlardan biri, ABD'nin borç tavanı müzakereleri, bankaların sağlığı ve küresel ekonominin görünümüne ilişkin bir dizi endişenin doların güvenli liman olma özelliğini artırması.

Öte yandan, Fed'in faizleri yeniden yükseltmek zorunda kalabileceğine ve yatırımcıların pozisyon almasıyla ilgili daha teknik faktörlerin söz konusu olduğuna dair bazı işaretler var.

BORÇ TAVANI KORKULARI

Dolar endeksi Nisan ortasından bu yana yaklaşık %2 artarak 103 seviyesine yükseldi, ancak Eylül ayında 114,78 ile gördüğü 20 yılın en yüksek seviyesinden yaklaşık %10 aşağıda kaldı.

Döviz stratejistleri, Demokratlar ve Cumhuriyetçiler borçlanma limitini yükseltmek için anlaşmaya yaklaşırken, doların son dönemdeki gücünü borç tavanı sorununa bağlıyor. Ancak, özellikle bazı bankaların zayıf görünmesi nedeniyle ABD'nin borçlarını ödeyemeyeceği endişeleri devam ediyor. Böyle belirsiz zamanlarda yatırımcılar genellikle tahvil, altın ve dolar gibi daha güvenli varlıklara yöneliyor.

Commerzbank'ta döviz stratejisti olan Esther Reichelt, doların son dönemdeki gücünü "bilinmeyen bilinmeyenler" nedeniyle artan güvenli liman talebine bağlıyor. ABD'nin bölgesel bankalarının kırılganlıkları ve borç tavanı anlaşmazlığının tırmanmasının olası sonuçları hakkında sorular ortaya çıkıyor.

Ayrıca, Çin'den gelen son verilerin Nisan ayında düşük performansa işaret etmesiyle birlikte küresel ekonomik büyümeye ilişkin endişeler de güvenli liman alımlarına katkıda bulunuyor.

FED'İN İŞİ BİTMEMİŞ OLABİLİR

RBC Capital Markets Asya FX stratejisi başkanı Alvin Tan, güvenli liman söylemini sorguluyor ve yatırımcıların gerçekten endişeli olması durumunda hisse senetlerinin düşeceğini belirtiyor. Ancak S&P 500 endeksi Nisan ortasından bu yana yatay seyretti ve bu yıl %8'in üzerinde değer kazandı.

Tan, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol etme kabiliyetine ilişkin endişelerin rol oynadığına inanıyor. Michigan Üniversitesi'nin yakın zamanda yaptığı bir anket, tüketici enflasyon beklentilerinin Mayıs ayında son beş yılın en yüksek seviyesi olan %3,2'ye ulaştığını göstererek tahvil faizlerinin yükselmesine ve doların güçlenmesine yol açtı.

Yatırımcılar yaklaşan resesyon nedeniyle ABD merkez bankasından önemli faiz indirimleri beklerken, Tan şüpheci olduğunu ifade ediyor.

"ABD faiz oranlarının yükselme ihtimali olduğunu düşünüyoruz," dedi. "Doların buradan itibaren istikrarlı bir düşüşte olduğu argümanı bizi ikna etmiyor."

DOĞAL GERİ TEPME

Diğer analistlere göre ise sözde teknik faktörler devrede.

Yatırımcılar dolara karşı büyük bahisler oynadı. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu verilerine göre, hedge fonları ve diğer spekülatörlerin net kısa bahisleri geçen hafta 14,56 milyar dolara ulaştı ve bu rakam 2021 ortasından bu yana görülen en büyük pozisyon.

Sezgisel olarak, bu pozisyon alma rallileri desteklemeye yardımcı olabilir. Dolar biraz yükselirse, bazı tüccarlar dolar satın alarak kısa pozisyonlarını kapatmak zorunda kalabilir ve bu da doların değerini artırır.

BCA Research'te FX stratejisti olan Chester Ntonifor, "Dolar çok ama çok aşırı satılmış durumda," dedi.

"Bu bir teknik gösterge. Ancak basit bir teknik gösterge de dolarda düz bir çizgide düşüş yaşamanın çok alışılmadık bir durum olduğudur."

Metaverse ETF 'PUNK' Kapanıyor