Fed’in Enflasyona Karşı Açtığı Savaşa Zafer

Tahvil piyasası yatırımcıları, ABD’de TÜFE enflasyonunun geçen ay ekonomistlerin tahminlerinden daha sert yavaşlamasının ardından Fed’in enflasyona karşı savaşına karşı zafer ilan ediyorlar.

Fed Başkanı Powell’ın resesyon risklerini izlemek için yakından izlediği getiri eğrisinin bir kısmı, pandeminin 2020’nin başlarında vurmasından bu yana ilk kez tersine döndü. Üç aylık Hazine bonolarında 18 ay vade ile şimdiki seviyesi arasındaki beklenen getiri farkı izleyen kısa vadeli forward eğri, Perşembe günü eksi 14 baz puana düştü. Powell, bu yılın başlarında yatırımcıların dikkatini çektiğinde, söz konusu terse dönme halinin “Fed’in faiz indirimi yapacağı beklentisini, yani ekonominin zayıf olduğu anlamına geldiğini” savundu. Şimdi verim eğrisinin üç aylık kısmı da 10 yıllık gibi terse döndü ve bu da tipik olarak ekonomik büyümenin durmaya hazır olduğuna dair beklentileri gösteriyor. 2018’deki bir Fed araştırma makalesi ilk kez bu ileriye dönük eğrinin geleneksel getiri eğrilerinden daha güvenilir bir durgunluk göstergesi olarak önemini vurgulamıştı. Fakat bu durumda, terse dönen eğri, enflasyonun Ekim ayında soğuduğunu gösteren raporla başladı, durgunluk korkularını körükleyen kötü ekonomik haberlerle değil. Hisse senetleri keskin bir şekilde yükseldi ve tahvil getirileri düştü. Yatırımcılar Fed’e agresif para politikası sıkılaştırmasını hafifletmek için yer açacağını tahmin ediyorlar. Yatırım yapanlar, Fed’in faiz oranlarını ne kadar yükselteceğine dair beklentilerini getirilere eşitledi ve Euro dolar vadeli işlemleri, fiyatlamanın 2023 için iki faiz indirimine doğru geri döndüğünü gösterdi. Fed toplantısının ardından 2 Kasım’da düzenlenen basın toplantısında ileriye dönük eğri sorulduğunda Powell, piyasaların neden faiz indirimi beklediğinin de anlaşılması gerektiğini söyledi. Jerome Powell “Getiri eğrisinin ne yaptığını neden yaptığına bakmalısınız. Bu durumda, piyasaların enflasyonda önemli düşüşler fiyatladığı bir durumdaysanız, bu ileriye dönük eğriyi etkileyecektir” dedi. Küresel Ekonomik Gelişmeleri Sosyal Medyadan Takip edin! Ieconomy resmi Facebook hesabını takip etmek için buraya tıklayın! Ieconomy resmi Instagram hesabını takip etmek için buraya tıklayın! Ieconomy resmi Twitter hesabını takip etmek için buraya tıklayın!